攻城易守城难：Polymarket全球扩张屡遭狙击，预测市场合规化路在何方

作者：Chloe，币圈早参

上周，预测市场在印度遭封禁。用户访问 polymarket.com 时只能看到“无法访问此网站”的错误提示。印度电子和信息技术部（MeitY）发布封锁令，要求国内互联网服务提供商切断访问，理由是印度已将该平台归类为“在线赌博”，属于完全禁止类别。

同一天，彭博社援引知情人士消息称，Polymarket 已在日本任命本地代表，正准备游说推动“预测市场合法化”，目标是在2030年前获得日本政府批准。

这种反复拉扯的局势精准描述了 Polymarket 的困境：预测市场规模持续增长，但各国监管挑战令进展举步维艰。

三条监管路径，揭示各国如何看待预测平台的存在

Polymarket 的扩张凭借其“无需许可”的模式如病毒般蔓延至各国，这种去中心化结构使其能够覆盖约180个国家。然而，在监管机构眼中，这正是问题所在。缺乏身份验证意味着绕过反洗钱（AML）法规；不通过传统金融机构意味着绕过博彩牌照和衍生品监管。

截至2026年初，Polymarket 自身文件列出六大洲约33个受限制国家和地区，且每隔几个月数量就会增加。从各国监管行动来看，大致可分为几类。

第一类是直接封锁。

印度是最新也是最戏剧性的案例。其依据是《2025年在线赌博促进与管理法》（PROGA），该法案于2025年8月由国会两院通过，经总统签署后于2026年5月1日正式生效，将预测市场与在线赌博一同归为完全禁止类别。

值得注意的是，此次封锁的执行过程绝非干净利落。Polymarket 及其竞争对手 Kalshi 在禁令生效后并未悄悄退出，而是通过“镜像网站”（与原网站内容相同但网址和服务器不同的副本）继续允许印度用户注册和交易。4月25日，MeitY 向 VPN 运营商发出信函，警告仍在访问“非法和被封锁的预测市场及在线赌博平台”的用户，但这一警告并未遏制用户热情。直到正式依据《信息技术法》第69A条发出封锁令，Polymarket 才真正在印度陷入黑暗。

即便如此，印度仍是 Polymarket 最大的用户市场之一，公众继续使用 VPN 和海外加密货币渠道绕过 ISP 封锁；然而，从印度访问或投资仍属非法。

巴西的封锁更为激进。2026年4月底，巴西国家货币委员会（CMN）发布第5298号决议，禁止基于非经济事件（体育、政治、选举、文化、娱乐）的衍生品合约，封锁了包括 Polymarket 和 Kalshi 在内的约27至28个预测平台，由电信监管机构 Anatel 执行并关闭域名。

财政部官员达里奥·杜里甘（Dario Durigan）将这些平台描述为“伪装成金融工具的赌博”，并将部分家庭债务上升归咎于无监管的在线赌博。巴西由此成为继阿根廷和哥伦比亚之后第三个限制预测市场的拉美国家。

乌克兰的禁令带有特殊的道德考量。2025年12月，乌克兰以平台接受与俄乌战争相关的投注为由实施全国封锁。仅2025年11月，平台上就有97个与俄乌战争相关的投注池，总金额达9680万美元。在战争进行期间对城市沦陷时间下注，成为监管机构无法容忍的理由。

第二类是利用现有牌照和衍生品法规进行打击。

欧洲是这种方式的核心。尽管欧盟有 MiCA 加密资产框架，但尚未为二元事件合约设定明确规则，因此各成员国援引自身的赌博和金融法律。

法国国家赌博管理局（ANJ）认定 Polymarket 为无牌运营商，导致该平台对法国 IP 采取“仅查看”模式，用户只能浏览市场无法交易；葡萄牙 SRIJ 于2026年初发布全国禁令，声称对政治事件下注本身即属非法；荷兰赌博管理局（KSA）于1月对 Polymarket 发出处罚令，要求其在四周内停止运营，否则每周罚款42万欧元，上限84万欧元；比利时、波兰、瑞士和匈牙利也将其列入封锁或黑名单。

英国面临双重障碍：若无英国博彩牌照，且金融行为监管局（FCA）禁止向散户投资者销售加密衍生品，Polymarket 便主动对所有英国居民实施地理封锁。澳大利亚通信和媒体管理局（ACMA）认定预测市场属于无牌赌博，并依据《2001年互动赌博法》要求 ISP 实施全面封锁。

第三类是中间路线，建立新框架将其纳入体系。

巴西是“双面”做法最典型的例子：它禁止向普通公众开放、提供体育和政治事件投注的海外去中心化平台（即 Polymarket、Kalshi），但并未将整个类别扫地出门。相反，它通过证券监管机构 CVM 授权本地 B3 交易所推出受监管的二元事件衍生品，初期标的仅限于美元、Ibovespa 指数和比特币等金融资产，且仅向金融资产超过1000万雷亚尔的专业投资者开放。

换句话说，巴西并非想消灭此类产品，而是想将其从海外赌场手中收回，重新包装进自身的证券体系，只卖给有能力承担风险的人。

迪拜采取了另一种“门槛”策略。它未对任何人发出禁令，而是通过虚拟资产监管局（VARA）建立了清晰的牌照制度。任何希望向本地居民合法提供服务的运营商，必须首先获得 VASP（虚拟资产服务提供商）牌照，并经过严格的运营审计和反洗钱管控。

这两种方式的共同之处在于，它们并未将预测市场视为单纯的赌博予以根除，而是要求其褪去去中心化外衣，以受监管的身份换取入场资格。

Polymarket 在关键市场有策略吗？

对于美国和日本等关键市场，Polymarket 的扩张可谓因地制宜、逐国谈判的务实路线。

在美国，Polymarket 走的是买回合法身份的路径。2022年，它因商品期货交易委员会（CFTC）处以140万美元罚款并被逐出美国市场，需要获得牌照才能回归。2025年7月，它以1.12亿美元收购持有 CFTC 牌照的衍生品交易所及清算所控股公司 QCEX，为合规回归铺平道路。

同年11月，CFTC 正式允许其作为受监管的中介平台运营。但代价是，美国用户不能再使用匿名去中心化钱包；必须通过“Polymarket US”门户访问，接受严格的 KYC，并通过获批经纪商下单。可以说，Polymarket 合法购得的身份，是以牺牲匿名性和去中心化为代价的。

接下来是将资本引入体系。2025年10月，纽约证券交易所（ICE）宣布向 Polymarket 投资高达20亿美元，投后估值约90亿美元。然而，ICE 感兴趣的是平台群众交易生成的事件概率信号，ICE 将成为该数据面向全球机构投资者的独家分销商。对 Polymarket 而言，这是将其最有价值的资产卖入华尔街的数据管道。

回到亚洲，日本的节奏有所不同。Polymarket 已在日本任命本地代表，正准备游说推动“预测市场合法化”，负责人 Mike Eidlin 目前是 Solana 生态 DeFi 项目 Jupiter 在日本的负责人。

Polymarket 将日本视为一块大蛋糕，且有数据可循：截至2025年6月，日本链上价值年增长率达120%，是亚太地区增长最快的市场。此外，日本本就拥有深厚的投机交易文化，从外汇、赛马到弹珠机，这是一个“富裕且热爱交易”的市场。

然而，赌博在该国法律中完全是雷区。日本《刑法》规定，惯赌者可处最高三年监禁，经营赌博业务者可处最高五年徒刑，仅有政府授权的赛马和公营彩票等少数例外。即便规模约16万亿日元（约100亿美元）的弹珠机产业，也通过“在另一店铺将奖品兑换成现金”的迂回设计来规避赌博禁令。

在这种环境下，预测市场目前尚无明确的法律类别可归。这也是 Polymarket 将目光投向2030年的原因。尤其日本监管流程以极度谨慎著称，任何涉及 DeFi 基础设施和加密抵押品市场的新产品类别，往往需要数年审查。

据知情人士透露，Polymarket 计划与日本机构和公司展开多年合作，逐步建立可扩展的框架，将其定位为长期机构项目，而非投机性冲刺。在等待审批期间，它选择通过社区运营铺路：Polymarket 的日本 X 账号已积累超过5.3万粉丝，通过分享新闻保持存在感。

一位行业倡导者描述，日本正进入“预测数据可能成为金融和媒体基础设施中有价值的新层级”的阶段，这几乎是 ICE 商业模式的日本版。

结语

将视角从 Polymarket 拉大可见，这场“攻城易，守城难”的拉锯战正在整个行业范围内上演，且赌注越来越高。

尽管面临沉重的司法和合规风险，预测市场的整体交易量仍在经历爆发式增长。华尔街券商伯恩斯坦（Bernstein）的研究报告指出，去年全球预测市场交易量达到510亿美元，预计到2026年将攀升至2400亿美元，到2030年有望突破1万亿美元。

这些平台正从小众赌博演化为横跨金融、地缘政治和宏观经济的庞大信息市场。然而，无论规模多大，Polymarket 在每个市场面临的挑战始终相同：一个诞生于去中心化和无需许可的系统，如何才能嵌入基于主权、牌照和消费者保护的监管框架之中。

对预测市场而言，真正的难关从来不是做大规模，而是在每一场监管与政治斗争中证明自己有资格留下来。